随着A股上市公司年报的集中披露，外资“聪明钱”QFII的投资动向随之浮现。最新数据显示，截至4月2日记者发稿，已有1206家A股上市公司披露2025年报，其中202家公司的前十大流通股股东中出现了QFII的身影。总体来看，QFII持仓呈现“行业分散化、个股新进率高”的双重特征股票配资开户流程，反映出境外机构投资者对A股市场结构性机会的积极挖掘与持续布局。
据Wind统计，截至记者发稿，QFII重仓的202家A股上市公司合计持有10.52亿股，合计持仓市值约230.17亿元。与2025年第三季度相比，截至2025年末，仅有33家公司被QFII减仓，43家公司获加仓，7家持仓维持不变，剩余则全部为新进。这也意味着，2025年第四季度，QFII重仓的A股上市公司中，QFII新进公司数量达119家，占比近六成。
从行业来看，QFII持仓相对分散化，其重仓的202家公司分布于33个行业中，其中电气设备、机械、化工等行业成为QFII重点关注的领域，所属行业上市公司数量最多。
持股市值方面，也同样显示出QFII分散布局的持仓特征。截至目前，QFII持股市值最多的5家公司分别为宏发股份、中国卫星、豪威集团、宝丰能源、中国卫通，其中QFII对于宏发股份、中国卫星、豪威集团的最新持仓市值均超过10亿元，分别为12.68亿元、12.48亿元、12.80亿元。共59家上市公司获QFII持股市值超过1亿元。
从调仓轨迹来看，2025年第四季度，QFII加仓方向集中于高端制造与硬科技赛道，“细分行业龙头”“业绩确定性”“安全边际”等成为调仓关键词。
具体来看，Wind数据显示，根据目前已披露的上市公司2025年报，2025年第四季度，QFII新进持股超1000万股的公司共13家，包括宏发股份、天海防务、中国卫通、三环集团、通达股份等。其中，继电器行业龙头宏发股份获美林证券国际有限公司、太白投资有限公司、瑞士联合银行集团三家机构新进，重仓约4170万股；船舶总包建造、防务装备企业天海防务获瑞士联合银行集团、高盛国际两家机构新进，重仓持股约2237万股；主营卫星运营与空间基础设施的中国卫通，获瑞士联合银行集团新进，重仓约1983万股。
机构层面，不同的QFII持仓偏好呈现差异，欧美外资投行如巴克莱银行、瑞士联合银行集团等遵循“广撒网”逻辑，纷纷新进重仓10只以上个股。以阿布达比投资局为代表的中东主权基金则倾向于长期持有，2025年第四季度进一步增持宝丰能源，总持仓达4481万股，此前已连续四个季度加仓该公司。
从QFII的持股情况来看，截至目前，最新持股市值超1亿元以上的QFII机构共25家。其中，6家机构持股市值超过10亿元，分别为瑞士联合银行集团、高盛国际、阿布达比投资局、摩根士丹利国际股份有限公司、The Goldman Sachs Group， Inc.（高盛集团）、巴克莱银行有限公司。
近段时间，受地缘冲突影响，A股市场有所波动，但外资机构整体持乐观态度，认为A股基本面依旧稳健，此前的调整或带来中长期布局窗口。
“尽管近期中国资本市场出现一些波动，但回顾过去几年，历次地缘冲突带来的市场波动，更多是由情绪面主导，而非基本面的改变。从能源安全的角度看，近期地缘冲突引发的能源价格波动，对中国影响相对有限。”联博基金市场策略负责人李长风告诉记者，投资者可从更长周期的资产配置视角来看待中国市场的表现，关注驱动资本市场长期回报的核心因素即企业基本面。
“继续增配中国能源相关板块或是明智之举。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，尽管全球经济增长面临逆风因素，但中国已经形成规模庞大、结构多元的产业格局，在应对全球极端宏观环境方面具备较强韧性。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）也表示，当前中国股票市场调整可能已过度，投资者有机会以较低估值增持优质中国AI股票。该机构预计，MSCI中国今年EPS（每股收益）增速约为13%，科技板块盈利增速有望达到20%至25%。政策层面仍然支持AI发展和科技创新，随着市场情绪及基本面改善，盈利、估值和仓位有望逐步回升。
渣打研究报告也显示，伴随人工智能发展，中国科技创新产业的估值重估潜力值得关注。一系列支持政策亦有助于提升国有企业的资产回报率股票配资开户流程，并鼓励企业增加派息或股份回购。
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