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国际金融报
为落实公募基金高质量发展行动方案要求，进一步规范公募基金的主题投资风格管理，近日，中基协起草了《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》（下称《指引》），向各家基金管理人征求意见，11月15日之前提交反馈。
《国际金融报》记者从某公募基金公司处获悉，该公司已收到上述《指引》文件，目前正在内部讨论阶段。
该人士认为，当前基金的主题投资应建立有效约束机制，让基金主题（名称）与其合同约定的投资策略保持一致。
防止“风格漂移”
过去几年，公募基金常现“风格漂移”，即主题基金实际投向与合同约定的方向明显偏离。比如，名称含“新能源”却重仓电子，“碳中和”全买机器人产业链，军工基金竟配医药股……
对投资者来说，这无疑是一把“双刃剑”：押中热门赛道，基金净值会“起飞”；若未猜对市场风格，可能几年净值都难以“翻身”。
实际上，公募基金向来“业绩论英雄”，风格漂移的背后多是基金经理的短期排名压力。若基金坚守的赛道迟迟不在风口，业绩平平亦会遭投资者诟病，基金经理终可能为“追风”而转变投资方向。
业内对“风格漂移”诟病已久，投资者吐槽“挂羊头卖狗肉”。漂移基金往往持仓集中，赛道回调时持有人既踏错方向又遭重锤，体验糟糕，只能自嘲“买基金像开盲盒”。
如今，这一行业顽疾有望被整治。据媒体报道，中基协近日向各家基金公司下发《指引》及通知，要求11月15日前反馈。11月11日，部分公募向《国际金融报》记者确认已收悉该《指引》。
某业内人士告诉记者，目前还只是内部讨论阶段，但可以确定是为约束基金主题或名称与合同约定的投资范围不符等现象，防止“风格漂移”，进一步规范基金主题投资风格管理。
“主题基金取名要清晰明了，准确表达主题，基金持仓也要与之高度一致，而不是模棱两可的名称（主题）以及宽泛的持仓策略。”该人士认为。
强化基金监管
据悉，上述《指引》在汇总各家基金公司反馈后，预计将于2026年正式实施。
这是对今年5月证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《方案》）的进一步落实。5月7日，证监会在关于印发《方案》的通知中提及，强化主题基金注册监管，出台主题基金投资风格监督自律规则，加强对基金投资交易的监测分析与跟踪检验。
10月底，中基协发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》，同样是对上述高质量发展行动方案的延续，旨在明确基金的业绩比较基准。
无论明确业绩基准还是规范主题投资，核心都是“以投资者为本”。
排排网财富公募产品经理朱润康在接受《国际金融报》记者采访时表示，《指引》的实施将带来多方面的积极影响：“第一，通过风格库、命名约束等手段建立全链条监管机制，促使基金管理人更加严格地遵守主题投资要求，减少‘风格漂移’现象。第二，进一步激活托管人的监督职能，形成有效制衡，强化管理人的合规责任意识。第三，引导公募机构聚焦专业能力建设，逐步淘汰蹭热点、运作不规范的产品，推动行业优化整合与长期稳健发展，从而提升资本市场的定价效率和整体韧性。”
想躲开“漂移基”，朱润康给普通投资者支了三招：首先，要重点关注基金合同中关于“80%非现金资产投资方向”等关键条款；其次，要定期查阅基金的季报和年报，核对其重仓股是否与所宣称的主题相符；此外，尽量选择风格库清晰、信息披露规范的产品，对名称过于宽泛、表述模糊的基金保持警惕。
朱润康还表示，投资者应树立长期投资理念，避免盲目追逐市场热点，不单纯依赖基金名称或短期业绩作出投资决策。
记者 夏悦超文字编辑 陈偲
版面编辑 孙霄
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